現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場有三大積極變化

    浙江發(fā)達(dá)的民營經(jīng)濟和區(qū)域塊狀經(jīng)濟特色,為浙江期貨市場的發(fā)展提供了肥沃土壤,而從期貨市場誕生之初就對期貨表現(xiàn)出“較高興趣”的浙江現(xiàn)貨企業(yè)也隨著中國期貨市場的發(fā)展走過了一條不平凡的道路。記者通過對浙江轄區(qū)多家期貨公司的采訪和了解發(fā)現(xiàn),經(jīng)過十余年的“摸索”,浙江企業(yè)在參與期貨市場方面日趨理性和成熟。
　　浙江經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為期市發(fā)展提供需求和原動力
　　浙江地處長江三角洲南翼,地形復(fù)雜,山地和丘陵占70.4%,平原和盆地占23.2%,河流和湖泊占6.4%,耕地面積僅208.17萬公頃,2008年年底浙江常住人口5120萬人,是一個典型的人多地少,煤炭、石油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等基礎(chǔ)原材料嚴(yán)重短缺的省份。正是改革開放的戰(zhàn)略讓浙江這個沿海開放省份的經(jīng)濟得到了跨越式發(fā)展。2008年浙江GDP、人均GDP居全國第四位,農(nóng)村居民人均純收入24年居全國省區(qū)首位,進出口總額達(dá)到2111.5億美元,成為名副其實的經(jīng)濟大省。另外,浙江經(jīng)濟多以加工型、出口型、中小型企業(yè)結(jié)構(gòu)為主,具有鮮明的區(qū)域特色和板塊特點,是我國制造業(yè)大省、糧食流通和加工大省。
　　浙江區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的主要模式是以中小企業(yè)為主體、特色產(chǎn)業(yè)為支柱、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)為支撐的產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展,中小企業(yè)是浙江經(jīng)濟發(fā)展的生命力所在。目前,浙江全省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以輕型工業(yè)為主,重化工產(chǎn)業(yè)開始成為工業(yè)經(jīng)濟增長的主導(dǎo)力量。化學(xué)纖維制造﹑廢棄資源和廢舊材料回收加工﹑皮革、羽毛(絨)及其制品、工藝品及其他制造、紡織服裝、鞋帽制造等行業(yè)在國內(nèi)甚至國外市場有較強的競爭優(yōu)勢。
　　區(qū)域塊狀經(jīng)濟是浙江的一大特色,具有“輕、快、民、集,兩頭在外、外需拉動”的特點。其中,“輕”指產(chǎn)業(yè)以輕紡工業(yè)和加工業(yè)為主;“快”指產(chǎn)品以日用消費品為主;“民”指經(jīng)濟主體以中小民營企業(yè)為主體,其在浙江工業(yè)經(jīng)濟中的比重超過90%;“集”指具有區(qū)域特色的各類中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群;“兩頭在外,外需拉動”,指市場、資源兩頭在外,以出口拉動增長的外需主導(dǎo)模式。
　　浙江區(qū)域特色經(jīng)濟發(fā)達(dá)。據(jù)統(tǒng)計,浙江省區(qū)域特色經(jīng)濟工業(yè)總產(chǎn)值約占全省整個工業(yè)產(chǎn)值的一半以上。截至2008年底,浙江共有10億元產(chǎn)值以上的塊狀經(jīng)濟312個,年銷售收入達(dá)2.81萬億元,出口交貨值6122億元,從業(yè)人員831萬人,分別占全省總量的54%、62%、56%。目前,全省90個縣(市、區(qū))中,有82個擁有年銷售收入超過10億元的塊狀經(jīng)濟。其中,余姚化纖塑料、樂清低壓電器、永康五金制品、寧波服裝﹑永康五金、義烏小商品等在全國享有盛譽。
　　浙江的省情特點決定了浙江企業(yè)在很大程度上受制于原料的采購及成本壓力,千家萬戶單打獨斗式的現(xiàn)貨經(jīng)營缺乏透明度,容易造成信息閉塞和釀成大的經(jīng)營風(fēng)險,企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展得不到保障,迫切需要一個管理風(fēng)險與信息交流的工具。這個工具就是期貨市場。期貨市場發(fā)現(xiàn)價格與套期保值回避風(fēng)險的功能可以很好地解決這些問題,因此從國內(nèi)期貨市場一誕生,就吸引了大量浙江現(xiàn)貨企業(yè),并因此浙江又多了一個響當(dāng)當(dāng)?shù)念^銜——期貨大省。
　　走過不平坦的“三階段”,浙江現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場日益成熟
　　期貨市場的誕生,給浙江現(xiàn)貨企業(yè)帶來了巨大的機會,但浙江現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨的道路并不平坦。據(jù)介紹,浙江現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場大體可以分為三個階段:一是從1993年至1995年,這一階段由于國內(nèi)期貨市場剛開始建立,現(xiàn)貨企業(yè)對期貨的了解并不深刻,同時交易交割規(guī)則也存在一定的缺陷,市場投機過度,使得很多現(xiàn)貨企業(yè)遭受慘重?fù)p失;二是1996年至2000年,這時國內(nèi)期貨市場處于清理整頓階段,品種較少,成交極不活躍,期貨市場初建時的風(fēng)險陰影一直籠罩在頭上,現(xiàn)貨企業(yè)談期色變,參與較少;三是從2001年至今,隨著國家對外開放程度的提高及全球經(jīng)濟一體化的推進,期貨市場的作用愈發(fā)顯現(xiàn),品種逐步增加,交易交割規(guī)則及期貨交易管理法規(guī)進一步完善,市場規(guī)范化程度明顯提高,現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨的積極性再次提高,投資理念漸趨成熟。
　　經(jīng)過多年的摸爬滾打,浙江現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨,從不成熟到相對成熟,從少量參與到放大規(guī)模,從單一套保到形式多樣。浙江現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)成為我國期貨市場的一支重要力量,對期貨市場認(rèn)識利用也達(dá)到了相當(dāng)?shù)母叨�。主要呈現(xiàn)以下幾個特點:
　　一是參與度明顯提高。隨著新品種不斷推出,浙江現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨的隊伍不斷擴大。據(jù)不完全統(tǒng)計,今年上半年浙江轄區(qū)新增客戶2.6萬戶,較去年末增長27%。其中,法人客戶800多戶,較去年末增長26%。截至目前浙江全省已有近3000家現(xiàn)貨企業(yè)參與套保。另外不少民營企業(yè)往往以個人名義開戶。但從浙江現(xiàn)貨企業(yè)的現(xiàn)有規(guī)模看,參與比例還不是很高。
　　浙江現(xiàn)貨企業(yè)積極參與期貨的原因主要有兩個,一是浙商所具有的風(fēng)險意識和進取精神,為促進企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展有意識地參與期貨;二是浙江期貨公司的服務(wù)意識。浙江期貨公司具有極強的市場開發(fā)能力,更重要的是不斷地提升服務(wù)水平,舉辦各種培訓(xùn)班、研討會,組織考察調(diào)研,同時爭取交割倉庫。據(jù)不完全統(tǒng)計,目前浙江境內(nèi)設(shè)立的交割倉庫已有13家,有力地推動了現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨。
　　二是參與期貨的形式多樣。對于大多數(shù)現(xiàn)貨企業(yè)來說,更多地是利用期貨信息,以幫助企業(yè)更全面、更準(zhǔn)確地把握現(xiàn)貨行情,指導(dǎo)現(xiàn)貨經(jīng)營。很多企業(yè)盡管沒有參與期貨交易,但利用期貨價格作為采購、銷售的定價依據(jù)。目前浙江不少銅加工企業(yè)的定價都采用“期貨價格+升貼水”或“期貨價格+加工費”模式。利用期貨進行套期保值,特別是經(jīng)歷了2004年農(nóng)產(chǎn)品大跌和去年國慶節(jié)后一路狂跌行情后,現(xiàn)貨企業(yè)套期保值的意識與主動性更強。目前在國內(nèi)期貨市場上幾乎所有期貨品種的大行情背后都可以看到浙江資金的身影,持倉排名往往多個浙江期貨公司上榜并常常靠前,交割量也常居前列。作為庫存管理的有效手段,浙江現(xiàn)貨企業(yè)往往在降低開工率時利用期貨作為生產(chǎn)替代,在現(xiàn)貨銷售困難時作為銷售渠道,把期貨作為調(diào)節(jié)庫存的有效手段。不少現(xiàn)貨企業(yè)直接把期貨市場作為采購或銷售渠道,并往往能抓住期現(xiàn)套利的機會。也有不少的現(xiàn)貨企業(yè)作為投資參與期貨市場。
　　三是期貨投資趨于理性。浙江現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)過多年期貨市場的浸潤,投資理念漸趨成熟。這主要表現(xiàn)在:一是運用期貨工具具有靈活性。浙江現(xiàn)貨企業(yè)不會拘泥于理論定式,而是根據(jù)自身經(jīng)營特點與市場條件,或買期,或賣期,或期現(xiàn)套利,操作手法靈活、積極;二是風(fēng)險意識明顯增強。以前往往不管怎樣,聽風(fēng)就是雨,先進場再說,現(xiàn)在則要聽聽多家期貨公司的分析,還要經(jīng)過自己的梳理;以前看錯方向往往一個“拖字訣”應(yīng)對或錯了就交割,現(xiàn)在有了很強的止損觀念;以前喜歡滿倉操作,而現(xiàn)在則根據(jù)市場容量和自身狀況合理制定計劃,通過資金、頭寸的管理將風(fēng)險控制在可以承受的范圍內(nèi);三是心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)。以前往往把期貨是否虧損作為成敗唯一考量,現(xiàn)在則能坦然面對,對套期保值效果等理解更加深刻,追求超額利潤的想法少了,交易心態(tài)轉(zhuǎn)好。

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