房地產(chǎn)行業(yè)2010年度投資策略

    行業(yè)調(diào)控政策趨嚴(yán):臨時性的鼓勵政策將在09年底退出,二套房信貸將收緊,明年將步入加息通道,只有首套房7折利率維持不變; 2010年房價總體看平,部分城市還將繼續(xù)上漲:二套房信貸的從嚴(yán)執(zhí)行以及二手房稅收減免的結(jié)束,投資性購房在2010年將受到了很大的抑制,房價快速上漲失去了重要的動力。但像北京、天津、珠海、蘇州這樣的部分城市房價還將繼續(xù)上漲; 新房成交同比將有所下降:09年各地成交普遍表現(xiàn)為剛性需求和投資性需求的集中爆發(fā),因此從總量上09年的新房成交同比將有所下降; 重點城市地價仍將再創(chuàng)新高:隨著人民幣新增貸款的大量投放,社會流動性充裕。目前非房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、甚至國有企業(yè)出于保值、增值的考慮,都在這些地方爭奪重點城市稀缺的土地資源,因此各重點城市地王仍將頻現(xiàn); 商業(yè)地產(chǎn)投資機會顯現(xiàn):隨著經(jīng)濟走出低谷,商業(yè)地產(chǎn)也有望隨之見底回升;保險資金將可以直接投資商業(yè)地產(chǎn),具體細(xì)則即將于近期出臺;REITs 發(fā)行在即,債券型先行,股權(quán)型有望在1季度出臺;另外,適當(dāng)持有商業(yè)地產(chǎn)代表了目前先進(jìn)的商業(yè)模式; 投資策略:我們將行業(yè)投資評級下調(diào)為“中性”;我們看好4類公司:依然保持較高速增長的房地產(chǎn)開發(fā)龍頭公司、適當(dāng)持有部分優(yōu)質(zhì)商業(yè)并能保持業(yè)績高增長的公司、手上有大量便宜土地儲備或者有望拿到便宜土地儲備的公司以及土地儲備集中在明年房價看漲區(qū)域的公司。

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