重組四年股權(quán)頻變 義烏系競(jìng)拍浙商證券

　  9月底，歷經(jīng)三年籌備的浙商基金，正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，成為國(guó)內(nèi)第62家基金公司。浙商基金亦成為經(jīng)濟(jì)大省浙江獲批的第一家基金公司，也是繼浙商銀行、浙商證券、浙商保險(xiǎn)和浙商期貨后，浙江第5家以“浙商”命名的金融機(jī)構(gòu)。

　　此前已經(jīng)全資擁有浙商期貨（原天馬期貨）的浙商證券，旗下再添基金棋子。新獲批文的浙商基金位于杭州，注冊(cè)資本為1億元人民幣，由浙商證券有限責(zé)任公司、養(yǎng)生堂有限公司、通聯(lián)資本管理有限公司、浙江浙大網(wǎng)新集團(tuán)有限公司4家杭州本土企業(yè)各出資25%共同發(fā)起設(shè)立。

　　對(duì)于浙商證券，2010年似乎是個(gè)不錯(cuò)的年份。今年8月12日，西安企業(yè)達(dá)剛路機(jī)（300103）在深交所掛牌上市，成為浙商證券首單創(chuàng)業(yè)板IPO保薦主承銷(xiāo)項(xiàng)目，在浙商證券高層看來(lái)，這“對(duì)公司投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展具有里程碑式的意義”。

　　也是在今年8月，浙商證券福州、余杭、北京、大連、江門(mén)5家營(yíng)業(yè)部先后獲批開(kāi)業(yè)，浙商證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量達(dá)到46家。之前的2009年12月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，浙商證券剛剛獲得在全國(guó)范圍內(nèi)增設(shè)營(yíng)業(yè)部的資格。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是，就在今年上半年，浙商證券的數(shù)千萬(wàn)股權(quán)，剛剛經(jīng)歷了3次拍賣(mài)。其中蘭州新興熱力有限公司持有的4500萬(wàn)股，被來(lái)自浙江紹興的振東集團(tuán)有限公司以1.49億元拍得；而臺(tái)州市國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司持有的3000萬(wàn)股股權(quán)，兩次拍賣(mài)均以流拍告終。

　　浙商證券，這家4年前由金信證券改組而來(lái)的券商，開(kāi)始重回公眾關(guān)注的視野。

　　三次拍賣(mài)，兩次流拍

　　今年1月初，持有浙商證券總計(jì)8480萬(wàn)股的浙商證券第四大股東臺(tái)州市國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司（原臺(tái)州市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司），為“回籠資金去整合其他業(yè)務(wù)”，將其持有的3000萬(wàn)股浙商證券，在浙江產(chǎn)權(quán)交易所掛牌拍賣(mài)。

　　從7492萬(wàn)元起拍后，經(jīng)過(guò)多輪競(jìng)價(jià)，最后競(jìng)拍價(jià)達(dá)到1.27億元，但“因不到臺(tái)州市國(guó)投公司的底價(jià)”，最終沒(méi)有成交。2月初，該標(biāo)的再度掛牌，起拍參考價(jià)提高至9800萬(wàn)元，相當(dāng)于每股3.27元，折合11.26倍市盈率。

　　按照浙江產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理姚上毅的說(shuō)法，浙商證券項(xiàng)目掛出后反響熱烈，“剛一掛出就有咨詢電話不斷打進(jìn)來(lái)”。

　　“2009年以來(lái)股市活躍，券商股表現(xiàn)強(qiáng)勁，股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)的推出對(duì)一線券商是一大利好，現(xiàn)在出售肯定能賣(mài)上一個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格�！币ι弦銓�(duì)二次拍賣(mài)十分樂(lè)觀。

　　但2月26日的拍賣(mài)現(xiàn)場(chǎng)，只有兩位競(jìng)拍人，而且兩人對(duì)標(biāo)的物似乎興趣不大，累計(jì)報(bào)價(jià)僅3次,用時(shí)不足5分鐘即宣告拍賣(mài)結(jié)束。在005號(hào)競(jìng)買(mǎi)人報(bào)出1億元的價(jià)格后,001號(hào)競(jìng)買(mǎi)人連20萬(wàn)元的加價(jià)也不愿意報(bào)出。時(shí)隔兩個(gè)月，最高拍賣(mài)價(jià)，竟然低了2700萬(wàn)元。

　　“沒(méi)想到會(huì)是這個(gè)結(jié)果，有點(diǎn)出乎意外�！币ι弦惴治觯骸翱赡芎褪袌�(chǎng)的心理預(yù)期有關(guān)。最近券商股表現(xiàn)平平，這在一定程度上影響了意向受讓者的積極性�！�

　　可資對(duì)比的是，同樣在浙江產(chǎn)權(quán)交易所，2009年12月，估價(jià)1710萬(wàn)元的永安期貨項(xiàng)目，最終被競(jìng)拍者以1億元的價(jià)格拍走，中間經(jīng)過(guò)144輪的激烈爭(zhēng)奪。

　　一冷一熱，讓浙商證券的處境頗顯尷尬。難道浙商證券這么不值錢(qián)？

　　10月11日，臺(tái)州市國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)周琳東告訴時(shí)代周報(bào)記者，當(dāng)初出售浙商證券股權(quán)，有多方面的考慮，一是有一定的資金需求，另外也想通過(guò)拍賣(mài)，檢驗(yàn)一下浙商證券的價(jià)值。

　　“應(yīng)該跟行情不好有關(guān)，競(jìng)拍人的出價(jià)，比我們預(yù)期的要低。我們持有或者拍賣(mài)浙商證券的股權(quán)，都是出于保值增值的需要。這半年多時(shí)間，券商的行情都不好，我們就沒(méi)有再拍賣(mài)。從現(xiàn)在的情況看，我們估計(jì)接下來(lái)證券公司會(huì)有新的一波行情，公司將再行考慮拍賣(mài)�！敝芰諙|說(shuō)。

　　但浙商證券某股東單位負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，臺(tái)州國(guó)資公司并不想轉(zhuǎn)賣(mài)這些股份。

　　“臺(tái)州國(guó)資拍賣(mài)股份，是臺(tái)州市政府的意思，臺(tái)州國(guó)資公司本身并不愿意。因此，他們故意將拍賣(mài)時(shí)間，選在2月26日，正月十三。春節(jié)前后，誰(shuí)會(huì)去注意這個(gè)拍賣(mài)公告呢。”該人士認(rèn)為，拍賣(mài)只是做做樣子，不然既然兩次拍賣(mài)都已經(jīng)超過(guò)起拍價(jià)，沒(méi)有理由不成交。

　　就在臺(tái)州國(guó)投持有的3000萬(wàn)浙商證券股權(quán)兩次流拍之后，遠(yuǎn)在數(shù)千里之外的甘肅蘭州，也發(fā)生了股權(quán)拍賣(mài)之事。今年3月28日，甘肅益誠(chéng)拍賣(mài)公司發(fā)布《股權(quán)拍賣(mài)公告》，稱受甘肅省高級(jí)人民法院委托，將對(duì)蘭州新興熱力有限公司持有的浙商證券4500萬(wàn)股進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)。

　　4月13日，拍賣(mài)如期舉行，競(jìng)買(mǎi)人只有兩位，耗時(shí)3分鐘即落槌成交：來(lái)自浙江紹興的振東集團(tuán)有限公司以1.49億元拍得該份股權(quán)，折合每股3.31元，僅略高于浙江產(chǎn)權(quán)交易所二次拍賣(mài)的起拍價(jià)格。

　　有知情人士透露，蘭州新興電力之所以拍賣(mài)浙商證券股權(quán)，蓋因公司負(fù)債累累，董事長(zhǎng)趙德榮亦“出事被抓”。時(shí)代周報(bào)向該公司一位高層求證，獲悉“趙總已經(jīng)有半年時(shí)間沒(méi)到公司”。但該高層表示對(duì)股權(quán)拍賣(mài)一事不了解。

　　甘肅省高院一位法官告訴時(shí)代周報(bào)記者，早在此次拍賣(mài)前，趙德榮即已被抓，此次參與浙商證券股權(quán)拍賣(mài)的振東集團(tuán)，正是新興熱力的債權(quán)人之一。振東集團(tuán)在浙江的知名度并不高，其法人代表李鵬勇旗下，還有紹興縣大地置業(yè)有限公司等企業(yè)。

　　時(shí)代周報(bào)記者獲悉，2010年1月25日，甘肅省高院對(duì)建設(shè)銀行蘭州城關(guān)支行與蘭州新盛電力投資有限公司、蘭州新興熱力有限公司（兩公司都為趙德榮控制）借款合同糾紛一案做出民事裁定，解除對(duì)蘭州新興熱力有限公司所持有浙商證券部分股權(quán)（投資比例為2.1227%，投資額為4500萬(wàn)元）的保全措施。此次拍賣(mài)的4500萬(wàn)浙商股權(quán)，正是這次解除保全措施的部分。

　　而記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在今年3次拍賣(mài)之前，浙商證券的股份，已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)多次令人眼花繚亂的轉(zhuǎn)讓。

    多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　雖然浙商證券在全國(guó)100多家券商中，并不算一線券商，但其前身金信證券（成立于2002年5月），早就名聞天下。輝煌時(shí)期，“江南第一猛莊”金信系一度控制了金信信托、金信證券、博時(shí)基金、金迪期貨等金融企業(yè)，并持有大量上市公司股權(quán)。

　　2005年12月30日，因“違規(guī)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)不善，造成較大損失”，金信信托被浙江銀監(jiān)局和金華市政府責(zé)令停業(yè)整頓，此后金信信托負(fù)責(zé)人葛政被判刑6年。

　　金信證券被迫走上重組之路。彼時(shí)，金信證券共有6大股東。其中，金信投資持股58.46％、臺(tái)州市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、通和投資控股有限公司、上海國(guó)通電信有限公司各持股10%，上海交運(yùn)股份有限公司（交運(yùn)股份，600676.SH）和浙江和信置業(yè)有限公司分別持股7.69%和3.85%。

　　2006年，浙江滬杭甬(0576.HK)以類(lèi)似“債轉(zhuǎn)股”的形式，通過(guò)旗下浙江上三高速公路有限公司，零價(jià)格收購(gòu)金信證券70.46%的股權(quán)，成為浙商證券第一大股東。金信投資徹底退出，臺(tái)州國(guó)資和通和投資的股份都降到4%，其他股東股權(quán)不變。

　　2006年8月，金信證券完成重組，更名為浙商證券。浙江滬杭甬高速總經(jīng)理、上三高速董事長(zhǎng)方云梯出任浙商證券董事長(zhǎng)，原浙江證監(jiān)局上市公司監(jiān)管一處處長(zhǎng)吳承根出任總裁。此后，浙商證券一改金信時(shí)期的“猛莊”形象，開(kāi)始以低調(diào)的姿態(tài)示人。吳承根成為浙商證券實(shí)際運(yùn)行的核心人物。

　　但重組完成后，部分股東卻并不看好浙商證券的未來(lái)，選擇將股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。

　　以上市公司交運(yùn)股份為例。2002年，交運(yùn)股份以每股1.2元，出資4800萬(wàn)元參股組建金信證券，持有4000萬(wàn)股股權(quán)，占總股本的7.69％�！盀榧�中資金發(fā)展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)”， 2007 年5 月，交運(yùn)股份將持有的4000萬(wàn)股浙商證券股權(quán)以每股人民幣2.275元，分別轉(zhuǎn)讓給位于杭州的西子聯(lián)合控股有限公司和蘭州新興熱力有限公司各2000萬(wàn)股，合計(jì)9100萬(wàn)元。按交運(yùn)股份的公告，5年時(shí)間，交運(yùn)股份在浙商證券獲得的投資收益共計(jì)5371 萬(wàn)元。

　　交運(yùn)股份一位高層告訴時(shí)代周報(bào)記者，交運(yùn)股份當(dāng)時(shí)認(rèn)為浙商證券重組頗多周折，前景不明，故將持有的股份全部轉(zhuǎn)手。

　　幾乎與交運(yùn)股份同時(shí)，上海國(guó)通電信將其持有的2496萬(wàn)股股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給義烏市裕中投資有限公司；1040股轉(zhuǎn)讓給浙江中義集團(tuán)有限公司；剩余1664股轉(zhuǎn)讓給麗水市和信投資有限公司。浙江和信置業(yè)則將其持有的1400萬(wàn)股、600萬(wàn)股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給浙江裕隆實(shí)業(yè)股份有限公司和浙江和信投資管理有限公司。至此，交運(yùn)股份、上海國(guó)通電信徹底退出，浙商證券的股東增至10位。

　　2008年5月，原金信系企業(yè)通和投資控股有限公司，亦將其持有的4%股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給浙江華川實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司、義烏聯(lián)順投資有限公司、義烏市金瑞投資有限公司、義烏市博匯投資有限公司，4家公司各獲得浙商證券1%的股份。至此，浙商證券的股東達(dá)到13家。

　　2008年8月，持有浙商證券3.2%股份的麗水市和信投資有限公司，將1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西子聯(lián)合控股。西子聯(lián)合自此成為浙商證券第二大股東，持有其4.846%股份。而浙江上三高速依然持有浙商證券70.4615%股份，處于絕對(duì)控股地位。加上今年4月通過(guò)拍賣(mài)取得股權(quán)的振東集團(tuán)，浙商證券目前已有法人股東14家。

　　如今，除蘭州新興熱力外，浙商證券的其余13家股東，全是浙江企業(yè)。若新興熱力的剩余股權(quán)再次拍賣(mài)，浙商證券極有可能成為100%“浙商”控制的企業(yè)。

　　值得注意的是，后期進(jìn)入浙商證券的股東，有6家都來(lái)自浙江義烏。而其中不少企業(yè)，都是專(zhuān)門(mén)為受讓浙商證券的股份成立的。義烏聯(lián)順投資有限公司法人代表龔尚鐘告訴記者，金信原來(lái)是浙江金華的企業(yè)，跟義烏的聯(lián)系一向很多，義烏人對(duì)浙商證券都比較了解。對(duì)于金融企業(yè)的股權(quán)，義烏不少做實(shí)業(yè)的老板，都有意嘗試投資。（陶喜年 時(shí)代周報(bào)）

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