商業(yè)地產的銷售模式

    談商業(yè)地產，本不應該談銷售，但由于我國商業(yè)地產開發(fā)還不夠規(guī)范，開發(fā)商為降低風險、回籠資金，不得不考慮商業(yè)銷售的問題。從南方城市興起的產權式商鋪熱銷，到商業(yè)項目信托基金的發(fā)放，無一不是在解決資金回籠與利潤回報的問題。

    當前，商業(yè)經營與銷售矛盾已成為商業(yè)地產的焦點，許多開發(fā)商看重的只是商業(yè)地產較高的回報，往往通過商業(yè)項目的短期銷售獲取利潤，商業(yè)地產銷售的各路章法開始在全國各地上演。銷售給開發(fā)商帶來資金回籠與利潤回報的同時，也隱藏了巨大的風險。如何看待商業(yè)地產銷售、怎樣實現商業(yè)地產銷售，成了大家重點關注的內容。在綜合各地商業(yè)銷售情況基礎上，作者對商業(yè)地產的租售形式及銷售模式進行了相應的對比分析。

    租售形式分析

    招商先行、建設在后，這是從商業(yè)開發(fā)的角度總結出的客觀規(guī)律。而在銷售上，招商與銷售的關，根據項目及市場環(huán)境的不同而有所區(qū)別，一般主要有以下幾種方式

    先租后售

    先租后售，可以通過營造商業(yè)氛圍，拉升商業(yè)價值、增強投資者信心，為銷售創(chuàng)造條件，但在執(zhí)行過程中應留意租金與售價的比例關，防止租金與售價倒掛現象，租約期限以35年為宜。這種方式一般適合于社區(qū)商業(yè)或小型集中商業(yè)，具體方式有帶租約銷售等。

    租售舉

    這種方式表面上看似靈活，也有利于資金的回籠，但在執(zhí)行過程中應留意租金與售價的問題。比如在北京考察時，我們發(fā)現，鋪位銷售后，為快速出租，投資客以較低的租金向外放租，低租金給高價位元商鋪的銷售制造了一定的障礙。如何處理租金與售價之間的關，對于采用這種方式的開發(fā)商尤為重要。

    先售后租

    直接銷售為先，可以在短時間內快速回籠資金，以統(tǒng)一租賃方式確保商業(yè)后期經營。對商業(yè)的潛在價值要求較高，可以通過概念炒作直接銷售，一般適合于社區(qū)商業(yè)或小型的集中商業(yè)，對于大型購物中心則行不通。先售后租可能會出現兩方面的問題，一是由于投資者不夠理智，后期經營風險會轉移到投資者身上；另一方面是由于開發(fā)商預見及信心不夠，商業(yè)價值沒有在售價中得以充分體現，銷售后鋪位短時間大幅升值，開發(fā)商利潤受損。

    只租不售

    只租不售應該是遵循商業(yè)客觀規(guī)律的最佳處理方式，開發(fā)商通過統(tǒng)一招商、統(tǒng)一管理、統(tǒng)一運營，不斷提升商業(yè)價值，獲取較高的租金回報。但其有資金大、回收周期長，運營風險大，對開發(fā)商的資金要求及運作能力提出嚴峻的考驗。隨著商業(yè)地產的日趨成熟與理智，這種方式在大型MALL中開始普遍運用。

    只售不租

    這種方式與先售后租有點類似，以銷售為主要目的，不考慮后期經營問題，這樣在后期經營過程中難于做到統(tǒng)一，影響商業(yè)整體形象及價值，客觀上影響開發(fā)商品牌。只售不租，目前在社區(qū)底商上運用較多，但對于集中商業(yè)，實現難度較大。

    以上五種銷售方式各有利弊，如何選擇合適的方式，應進行充分的項目論證及市場分析。

    銷售模式分析

    在經濟快速運轉的市場大潮中，如何加快資金回籠、降低風險，似乎成為投資者重點關注的內容。作為房地產投資，銷售無疑是資金回籠的最好方法。商業(yè)地產發(fā)展至今，市場上主要的銷售模式有：

    直接銷售

    直接銷售一般是通過炒作，在商業(yè)還未經營運作前，以銷售鋪位潛力的方式，誘惑投資者與經營者購買商鋪，達到資金回籠與利潤回報的目的。這種方式一般在社區(qū)底商鋪銷售中運用較多，對于開發(fā)商及投資客來說，風險較小。

    開發(fā)商按照住宅銷售思路將商鋪一次性賣給投資客，在法律上不存在任何連帶責任，投資者通過自己招商或經營的方式獲取相應租金回報。但直接銷售后由于產權的不統(tǒng)一，無法做到統(tǒng)一經營，商業(yè)價值難于體現，后期經營風險較大。直接銷售一般不適合集中商業(yè)。

    產權式銷售

    產權式銷售也稱為“返租銷售”，在集中商業(yè)及大型MALL銷售上運用最多，也是最具爭議的商業(yè)銷售模式。產權式銷售通常是對整體商鋪進行分割后對外發(fā)售，為確保統(tǒng)一經營，市場上一般采用返租形式收回商鋪一定期限的經營權，給予投資者一定比例的租金回報。產權式返租的租金回報由7％上升到8％、9％，目前部分還出現了12％的承諾，開發(fā)商通過高回報吸引小投資客購買，實現資金快速回籠與利潤回報。

    產權式返租在內地城市仍然如火如荼。位于成都西大街的××廣場，一面通過引進百佳超市、國美、百盛等知名主力店，吸引了大量的投資客購鋪，一面以20年12％的租金回報、只需首付、租金抵月供、不出10年就獨立擁有商鋪的租金收益……吸引了一波又一波的投資者，成功實現10萬平米的商業(yè)銷售。但如何長期確保有效的整體經營，如何保證投資客20年的租金回報，這些問題有待市場驗證。

    在西安考察發(fā)現，開發(fā)商在產權返租銷售上各辟蹊徑，但效果不一。位于西安友誼西路上的××廣場通過引進深圳人人樂超市及百貨為誘餌，以5年經營權托管、承諾返租12％吸引投資者。在銷售過程中，開發(fā)商一味強調人人樂超市的帶動與信心保證，在5年內不給投資客辦理產權證，5年后投資客可以根據實際情況選擇要不要鋪。5年內不辦理產權，一是有可能產權手續(xù)不清，現在根本辦不了產權；二是想將商鋪再次整體抵押，還有可能一鋪多賣，以實現多種方式的融資，為公司其他項目發(fā)展提供資金保障。這種操作方式存在明顯的法律問題，開發(fā)商需承擔較大的法律風險。

    對于商業(yè)地產銷售來說，產權式返租銷售只是短期行為，長期來看，肯定行不通。對于一家懂得經營、注重品牌的發(fā)展商來說，產權式返租不是最好的銷售模式。

    帶租約銷售

    商業(yè)地產是商業(yè)與地產的復合體，招商在前、銷售在后也就成了商業(yè)地產運作的常用手法。招商面對的大多是經營者，銷售面對的以投資客居多，招商與銷售對象的不統(tǒng)一，客觀上給商業(yè)銷售帶來難度，而帶租約銷售模式正是解決招商與銷售矛盾的最好方式。商業(yè)地產項目可以先通過招商方式引進經營者，營造商業(yè)氛圍、提升商業(yè)價值、增加投資信心，然后再將商鋪帶租約出售給投資客。這種銷售形式法律風險相對較小，商鋪投資者直接與經營者簽訂租約合同，發(fā)展商不負任何連帶責任。

    但這種模式在實際操作過程中應注意幾方面的問題：首先是如何確定租金與售價比例協調的問題。開發(fā)商通常希望提高售價達到盈利標準，但售價的提高需要高租金來支撐，租金提高勢必加大招商難度，商家招不進來，就會影響銷售。因此，在前期就應重點考慮如何處理銷售與租金的關。其次是如何確保經營者在租約期內持續(xù)經營的問題。有些商家以高租金簽約進駐后，由于經營不善，可能租期未到就撤租，這時就需要提前進行招商準備，做好商家替補，為投資客解決實際招商問題。

    整體銷售

    整體銷售，確切來講應該屬于直接銷售的一種方式。整體銷售更強調銷售的整體性、一次性。對于體量不大的社區(qū)商業(yè)或社區(qū)集中商業(yè)采取整體銷售形式比較容易，對于規(guī)模較大的集中商業(yè)或SHOP-PING MALL，銷售難度相對較大。整體銷售可以為發(fā)展商節(jié)省一定的推廣費用，也沒有連帶的法律風險，可一次性回籠資金，相比產權式返租來說，無疑降低了風險。但在實際操作過程中，由于整體銷售對投資客資金實力要求甚高，也存在投資客戶難找、銷售價格上不去的問題。

    發(fā)放信托基金

    由于商業(yè)地產本身的特殊性，以上幾種商業(yè)銷售模式非最佳模式。近年來，隨著海外資金的不斷涌入，商業(yè)地產快速發(fā)展，對外開放程度不斷加深，海外基金公司開始尋找收購不同類型的商業(yè)地產項目。同時，隨著境外融資管道的開通，許多商業(yè)地產商開始瞄準海外資本，將內地商業(yè)項目打包，在境外通過REITs形式上市。這些海外融資其實也是商業(yè)項目的另一種新型銷售模式。根據國外商業(yè)地產發(fā)展經歷分析，通過發(fā)放信托基金方式解決融資問題，是未來商業(yè)地產開發(fā)比較有效的商業(yè)銷售模式。實際上，非每一個商業(yè)地產開發(fā)商都能做到，能否成功上市，與企業(yè)及項目具體情況有著密切聯系，大多數商業(yè)地產開發(fā)商還只能通過其他的銷售模式進行商鋪銷售。

    商業(yè)地產銷售可降低開發(fā)商投資風險，加快資金回籠，而商業(yè)地產以長期經營的租金收入來獲取回報的客觀規(guī)律又制約著商業(yè)的對外銷售，這種商業(yè)銷售與商業(yè)地產客觀規(guī)律之間的矛盾很難在短時間內得以真正解決。隨著市場操作的不斷規(guī)范，希望商業(yè)地產得到更好的發(fā)展。

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