風(fēng)投盯上中國物流行業(yè) 5年投入40億美元

　  這一次，凱鵬華盈將橄欖枝拋向了物流。

　　2011年3月初，一筆400萬美元的投資落在“貝法易”信息技術(shù)公司，這是一家海外倉儲及配送服務(wù)的提供商，至此，天使投資人、思科公司全球副總裁許良杰也和投資人一起加入了貝法易公司的董事會。

　　凱鵬華盈，這家外資創(chuàng)投始終沒能抵過中國物流市場的誘惑，并且走在了政策的前面。

　　2011年3月30日，商務(wù)部、發(fā)展改革委 、供銷總社印發(fā)《商貿(mào)物流發(fā)展專項規(guī)劃》。其中提到商貿(mào)物流網(wǎng)絡(luò)布局、物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、應(yīng)急物流運行機制、商貿(mào)物流專業(yè)化水平等多個環(huán)節(jié)，讓物流趾高氣昂地走了起來。

　　物流加速擴張

　　過去5年時間，中國物流市場沒有停止擴張的步伐。

　　這一點，從貨物運輸行業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)中顯而易見：2006年至2010年，中國貨物運輸行業(yè)運輸量及周轉(zhuǎn)量持續(xù)增長，年均增長率均在10%以上。其中，2009年因金融危機影響，增長率小幅度放緩，而之后的2010年，貨運量及周轉(zhuǎn)量再次攀升，分別為315.3億噸和13.5萬億噸，環(huán)比增長13.4%和12.6%。

　　至于物流行業(yè)的股權(quán)融資和IPO融資，金融危機之后便開始反彈，2010年這一趨勢尤為明顯。

　　是年，物流行業(yè)披露投資案例15起、投資總額13.71億美元，均達到歷史最高水平。其中披露投資金額最大的一筆交易是2010年3月由黑石牽頭的財團投資壽光農(nóng)產(chǎn)品（000061）物流園，投資總額大約6億美元。

　　而在2006年至2010年，物流行業(yè)共披露VC/PE投資案例47起，融資總額達40.52億美元。除2009年因全球金融危機導(dǎo)致投資數(shù)量及規(guī)模雙雙下滑以外，該行業(yè)投資整體呈增長趨勢。

　　細分領(lǐng)域中，傳統(tǒng)航運、倉儲等企業(yè)更具有想象力，更容易和資本對接。PE是參與物流行業(yè)投資的主力軍，航運、倉儲等傳統(tǒng)領(lǐng)域的大型企業(yè)被他們相中的可能性更大。

　　隨著創(chuàng)業(yè)板推出，中小型現(xiàn)代物流企業(yè)也排在了上市的隊伍中。

　　這一切得益于物流行業(yè)的轉(zhuǎn)型，也就是說，中國物流行業(yè)正處于傳統(tǒng)運輸向現(xiàn)代物流轉(zhuǎn)變的階段。投中集團分析稱，傳統(tǒng)企業(yè)在轉(zhuǎn)型期具有較大的整合空間，和較好上市前景。

　　至于物流的未來，投中集團也給予較好預(yù)期，其分析師馮坡說：“物流屬資本密集型行業(yè)，在貿(mào)易物流及倉儲、物流園區(qū)等領(lǐng)域，新興企業(yè)難以介入，中國經(jīng)濟持續(xù)增長的預(yù)期下，整個行業(yè)仍具較大成長空間�！�

　　但同時，他也提出了自己的憂慮，在快遞領(lǐng)域，由于利潤率低、競爭激烈等不利因素，尚未迎來其最佳投資時機。

　　風(fēng)投緊跟其后

　　曾經(jīng)，物流只是一個舶來詞，之后被風(fēng)投接受，再被資本市場接受，一步一步，物流的燒錢問題獲解了。

　　上世紀70年代末80年代初，中國接納了“物流”這個舶來詞的概念。80年代中期，“物流”中的“配送”開始被關(guān)注。90年代末，物流開始有實質(zhì)性進展，深圳市將現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)作為三個重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，并啟動“平湖物流基地”;上海視之為新世紀（002280）經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略重點，并擬定物流規(guī)劃;天津形成現(xiàn)代物流發(fā)展綱要;北京市完成了現(xiàn)代物流系統(tǒng)發(fā)展的研究……舉國上下，一股濃濃的物流氣息。

　　此后，政府將“物流提上議事日程”：2004年，國家九部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進我國現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展的意見》;2005年，全國現(xiàn)代物流工作聯(lián)席會議制度初步建立;2006年，“十一五”規(guī)劃綱要明確了現(xiàn)代物流的產(chǎn)業(yè)地位……

　　一時間，這股不小的動靜震動了風(fēng)投，首先感受到這股強震的是軟銀賽富。

　　2006年5月，軟銀賽富二期基金向怡亞通（002183）(11.60,-0.01,-0.09%)投資1820萬美元。注資后，賽富共持有怡亞通2062萬股，占其總股本22.27%，IPO后占有16.69%的股份。

　　在物流行業(yè)，怡亞通無人不曉。成立于1997年的怡亞通不僅是國際首家上市的供應(yīng)鏈管理公司、國內(nèi)物流行業(yè)的龍頭企業(yè)，而且其上市(2007年11月登陸中小板)前一年所取得的1.05億元的凈利潤更是笑傲群雄。

　　靠著第四方物流，怡亞通順利和資本牽手。緊接著，以第三方物流而得名榮慶集團，憑借其在冷鏈上的優(yōu)勢也博得風(fēng)投的歡喜。2007年6月，今日資本、GGV簽約榮慶，一并向其注入2億元。

　　就在他們?nèi)鲥X之際，國務(wù)院出臺的《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的若干意見》中指出，提升物流的專業(yè)化、社會化水平，大力發(fā)展第三方物流。

　　這時候，外資機構(gòu)也被這股“物流風(fēng)”所吸引，開始覬覦在華物流市場。經(jīng)過一番摸索，美國凱利金融國際集團(KCIG)合伙人陳威發(fā)現(xiàn)，盡管國內(nèi)物流業(yè)發(fā)展迅速，但主要以政府背景的國有企業(yè)為主。

　　換言之，國內(nèi)物流業(yè)中政府引導(dǎo)為主的企業(yè)多，市場引導(dǎo)為主的企業(yè)少，從某種程度上，這意味著市場機會的存在。陳說：“KCIG要在中國進行產(chǎn)業(yè)投資，目前希望通過并購、合作等方式，介入中國物流業(yè)�！�

　　2008年11月14日，美國Equity International基金向民營物流地產(chǎn)領(lǐng)軍者上海宇培(集團)注資4500萬美元，戈壁、GGV等風(fēng)投也在投資物流業(yè)上摩拳擦掌。

　　彼時，物流已經(jīng)進入國務(wù)院十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之列，同時國務(wù)院出臺《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，在不久前召開的“2011年中國物流發(fā)展報告會”上，發(fā)改委官員表示相關(guān)實施細則正在制定當中。

　　電商助推升級

　　　政策之下，響應(yīng)者更為積極。

　　2011年1月19日，阿里巴巴集團正式對外宣布，將領(lǐng)銜千億投資建設(shè)電子商務(wù)配套的現(xiàn)代物流體系，全力推動社會化物流平臺的建設(shè)，從而為賣家提供高性價比、高服務(wù)水平的社會化物流服務(wù)。

　　此前，阿里集團已投資了包括星辰急便和百世物流兩家物流企業(yè)，但在倉儲方面還沒有任何直接投資。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，阿里巴巴是電子商務(wù)的領(lǐng)頭羊，他在物流行業(yè)的手筆，預(yù)示著物流行業(yè)投資時機的成熟。

　　阿里巴巴之外，京東商城、當當網(wǎng)之外，凡客誠品、好樂買、拉手網(wǎng)等，均表示將自建物流公司或物流平臺。他們明白一個道理，物流是電商發(fā)展的瓶頸之一。

　　作為國內(nèi)物流行業(yè)的首要業(yè)務(wù)來源，淘寶網(wǎng)的2010網(wǎng)購數(shù)據(jù)顯示，去年，淘寶網(wǎng)用戶人均成交筆數(shù)比2009年增長了35%，以淘寶商城為代表的B2C業(yè)務(wù)交易額在2010年翻了4倍，預(yù)計未來幾年也仍將保持這一增長速度。

　　但是，在銷售旺季，物流“跑不動”的現(xiàn)象時有發(fā)生，甚至直接影響產(chǎn)品銷售和買家的購物體驗。

　　易觀國際研究發(fā)現(xiàn)，隨著訂單的增加，倉儲、打包和配送成本呈階梯狀上升，即物流成本將在訂單量達到某個拐點后，快速上升至一個平臺隨之平穩(wěn)，在訂單達到另外一個新高之后又快速上升。因此，如何降低物流成本快速提升對于電子商務(wù)網(wǎng)站運營的影響，是電商企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。

　　在電商和物流相輔相成的世界里，電商的熱度正逐漸傳遞給物流，這是物流的機會，也是風(fēng)投的機會。